FP vrea să-şi răscumpere 4,3% din actiuni pentru care se oferă să plăteasca 1 leu/acţiune, cu peste 30% mai mult decât preţul de la bursă înainte de aprobarea ofertei (se va derula între 15 octombrie şi 4 noiembrie).
Să te oferi să cumperi precipitat, şi la un preţ mai mare decât cel de pe bursă (nu se oferă măcar un interval de preţ) denota disperarea fondurilor străine care au cumpărat acţiuni FP şi care presează managerul să urce cât mai repede cotatiile.
Recent s-a derulat oferta publică pentru Nuclearelectrica şi urmează pe repede înainte şi cea a Romgaz. Discountul cu care se tranzacţionează acţiunile FP faţă de activul net se va reduce deci urgent, sub 20% de la 35% în prezent, având în vedere valoarea de piaţă pe care o vor căpăta deţinerile de la Romgaz şi Nuclearelectrica (atenţie, în 2014 va fi listată şi Hidroelectrica!).
Or, ce urmăreşte un investitor când cumpără acţiuni la un fond închis? Discountul fată de activul net (la SIF Banat acesta e de pildă de 60%). Cu reducerea rapidă a acestui discount la FP, fondurile care deţin acţiuni acolo şi marii investitori trebuie să îşi asigure repede un exit care să le permită să marcheze profiturile apropiate de valoarea din prezent (e posibil ca şi Romgaz să fie evaluată de piaţă sub valoarea dini contabilitatea FP, cum s-a întâmplat şi la Nuclearelectrica).
Altfel, în momentul în care marea majoritate a acţiunilor valoroase din energie din portofoliul FP vor fi listate, al ce bun să mai cumperi acţiuni FP? Ca să-ţi diluezi profitul cu impozitul de 16% pe dividende (FP dă dividende acţionarilor din dividendele pe care le primeşte la rândul său de la companiile din portofoliu) si să suporţi şi comisioane de administrare?
Vom oferi în ediţia tipărită de luni mai multe calcule.
